Облигация
-(от лат. obligatio - обязательство; англ. bond) - эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, ее выпустившего (эмитента), в предусмотренный срок поминальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет также держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации, либо иные имущественные права.Облигация являются формой займа капитала, и покупатель облигации выступает как кредитор. Цена первичного размещения называется эмиссионной ценой облигацией. Эмиссионная цена может быть как ниже, так и выше номинала. Купонная ставка, то есть определенный заранее процент от номинальной стоимости, который должен получить владелец облигации и обязуется выплачивать эмитент, устанавливается последним в расчете на год (вместе с тем купонная ставка может выплачиваться и чаще, например, раз в полгода, раз в квартал). Оплата процентов по облигациям может производиться как в денежной форме, так и в форме ценных бумаг, в форме имущества.
Датой погашения облигации считается день, когда эмитент возвращает владельцу облигации сумму, равную ее номиналу, выплатив предусмотренные проценты по ней. Погашение облигации происходит либо единовременно, либо в определенные сроки по сериям.
Для акционерного общества эмиссия облигации является средством стабильного финансирования, которое не влечет за собой стороннего вмешательства в ее дела и установления контроля (как это происходит при эмиссии акций). Облигация выпускаются с целью привлечения средств для решения текущих и перспективных задач акционерного общества.
Облигационный выпуск для заемщика, как правило, выгоднее, чем получение им банковского кредита, так как позволяет значительно снизить стоимость заимствования средств и увеличить срок до погашения. Однако выпуск облигации способствует увеличению долговых обязательств, и напрямую влияет на баланс, ухудшая его структуру. Выпуск корпоративных облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала.
Обязательные реквизиты облигации: наименование эмитента и его местонахождение; наименование ценной бумаги «облигация»; ее порядковый номер и дата выпуска; вид облигации; общая сумма выпуска; процентная ставка; условие и порядок погашения; условие и порядок выплаты процентов; номинал; наименование (имя) держателя для именной облигации.
Облигации могут быть именными и на предъявителя. В зависимости от эмитента облигации делятся на: государственные (федеральные и региональные), муниципальные и корпоративные. В зависимости от валюты займа: внешние (еврооблигации) и внутренние. По возможности обращения: свободно обращающиеся и с ограниченным кругом обращения. По способу выплаты дохода: с фиксированным доходом (то есть установленной заранее купонной ставкой, рассчитываемой как часть номинальной стоимости облигации); с плавающим процентом (купонная ставка зависит от ставок денежного рынка); с нулевым купоном (реализуются с дисконтом любой глубины против номинала и погашаются по номиналу в конце срока); доходные (то есть участвующие в распределении дивидендов эмитента; доход по этим облигациям зависит от объема прибыли эмитента; они отличаются от акций наличием срока погашения); участвующие (дают право как на получение фиксированного дохода, так и на участие в прибылях). По способу погашения облигации бывают: конвертируемые (дают право владельцу обменять их на акции или облигации этого же эмитента по определенной цене и в обусловленный срок); неконвертируемые; отзывные или с опционом (предусматривают возможность их досрочного погашения по желанию владельцев; при этом в решении о выпуске облигации определяют стоимость погашения и дату, не ранее которой они могут быть предъявлены к погашению досрочно); безотзывные (погашаются в установленном эмитентом срок погашения по номиналу, то есть в размере той денежной суммы, которая обозначена на лицевой стороне облигации); с отложенным фондом и с выкупным фондом; с правом обратной продажи (по условиям выпуска они могут быть проданы обратно эмитенту по номинальной стоимости до наступления срока погашения); вечные (срок обращения не зафиксирован; устанавливаются определенная дата и/или периоды времени, по истечении которых происходит пересмотр купонных ставок и в пределах которых может быть реализовано право владельца на возврат долга). По наличию заклада облигации могут быть: закладные [обеспечиваются имуществом эмитента. Такая облигация является юридическим документом, подтверждающим, что эмитент заложил под свой долг имущество. Она предусматривает право владельца облигации на часть имущества в случае невыполнения эмитентом обязательств и при ликвидации общества. По закладным облигациям под первый заклад имущественные претензии удовлетворяются в первую очередь; закладные корпоративные под второй заклад; под заклад финансовых активов общества; гарантированные (выпущенные под обеспечение, предоставленное для этих целей третьими лицами); беззакладные, или необеспеченные (предоставляют право держателю на часть имущества в случае невыполнения эмитентом обязательств).
Мировой рынок облигаций по объему задолженности превышает рынок акций почти в 2 раза: США - 1,84; Япония - 1,14; ФРГ - 2,8; Франция - 2,46. Совокупный объем долга по облигациям составлял на начало 2000 года порядка 30 трлн. долл., при этом большая часть представлена государственными облигациями.
В России основным эмитентом облигации является государство, рынок корпоративных облигаций находится в стадии развития. По состоянию на 1 августа 2000 года соотношение государственных облигаций, корпоративных облигаций и акций составляло-24:1:75.
